Erinnern Sie sich noch an den Film Wall Street ? Die Dreharbeiten für die Fortsetzung des Films, Wall Street 2, haben in diesem Monat begonnen. Das hauptsächliche Vorbild für Gordon Gecko, mit Michael Douglas in der Rolle, waren Übernahmespekulanten wie Ivan Boesky oder Carl Icahn, jedoch ebenfalls der Investmentbanker und Initiator des Junk-Bonds Marktes Michael Robert Milken. Ohne diese Person wären die feindlichen Übernahmeschlachten auf Kosten der übernommenen Unternehmen in den 80er Jahren nicht vorstellbar gewesen. Innerhalb kurzer Zeit entwickelte sich der Junk-Bonds Markt zu einem großen Finanzmarkt, an dem die großen Übernahmespekulanten jener Zeit ihre Firmenkäufe finanzieren konnten. Sie kauften die Firmen mit Krediten von Investmentbanken und ließen dann Schrott-Anleihen von der übernommenen Firma ausgeben, um den Kauf zu refinanzieren, siehe Junk-Bonds. Die verschuldete Firma wurde dann ausgemolken oder zerschlagen und in Einzelteilen verkauft um die Anleihen bedienen zu können. Zu der Zeit entstand auch der sogenannte Leveraged Buy-Out (LBO), der Unternehmenskauf auf Kredit. Es war ein ertragreiches Geschäft für Investmentbanken und Finanzinvestoren, weniger für die übernommenen Unternehmen. Der Markt für Schrott-Anleihen kollabierte dann 1989 und 1990, ebenso wie die führende Investmentbank im Junk-Bonds Markt Drexel Burnham Lambert, in der auch Milken arbeitete.

Es sieht so aus, als ob sich der Markt für Schrott-Anleihen in letzter Zeit prächtig entwickeln würde. Ist das der Beginn der nächsten Finanzblase, von den Ramsch-Hypothekenkrediten zu den Ramsch-Unternehmensanleihen?

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